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彩投彩票网_四季度铁矿石料延续跌势

2019-11-08 17:01:00

  未来1—2个月,铁矿石仍呈现供强需弱格局,价格料延续下行态势。
  1.发货旺季需求减弱,国内供应压力料增大
彩投彩票网  今年上半年,在淡水河谷溃坝以及澳洲飓风因素的影响下,铁矿石供需缺口持续扩大。根据我们的供需平衡表测算,供应最为紧张的时点为二季度,8月份之后,铁矿石市场已经转为小幅过剩格局,9月份过剩程度进一步加剧。
  彩投彩票网_四季度,我们认为铁矿石供应压力将逐步增大。一方面,根据最新公布的数据,2019年前三季度,四大矿山产量2.73亿吨,同比下降5.8%,降幅较上半年收窄4.8个百分点,按照最低产量目标预计,彩投彩票网_四季度四大矿山产量要达到2.95亿吨才能完成产量目标。另一方面,从季节性数据来看,彩投彩票网_四季度一般为外矿发货旺季,以近9年澳洲黑德兰港口铁矿石发货为例,彩投彩票网_四季度与三季度相比平均增幅在160万吨左右。彩投彩票网而10月最后一周,澳洲、巴西铁矿石发货量为2268.4万吨,环比回升302.4万吨,结束了连续两周的下降,按船期推算,未来几周到港量存在继续回升的可能。若再考虑到海外其他地区生铁产量持续下滑,那么彩投彩票网_四季度浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢国铁矿石供应压力将进一步增加。
  2.采暖季限产将至,近期钢厂补库存积极性不高
  11月浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢旬面临采暖季限产,且彩投彩票网_四季度又为钢厂生产的季节性回落期,故生铁日均产量环比回落将是大概率事件,这将抑制钢厂补库存的积极性。钢厂进口矿库存天数变化一般领先于高炉开工率的变化,钢厂会根据预期高炉开工率的变化进行增减库存操作,目前全国大浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢型钢厂进口矿库存天数为28天,较前一周回落2天,为连续两周回落,因此彩投彩票网_四季度铁矿石需求总体偏弱,而下一轮成规模的补库存时间可能要等到12月下旬的冬储补库时段。在供强需弱的背景下,彩投彩票网_四季度港口库存回升压力将较大,目前全国铁矿石港口库存为1.26亿吨,预计年底回升到1.4亿左右的可能性较大,这将对铁矿石价格形成明显压制。
彩投彩票网  另外,目前高低品矿价差仍处于相对高位,截至11月4日,PB粉和超特粉的价差为110元/吨,较10月初上涨8元/吨;PB矿和混矿的价差为25元/吨,较10月初扩大7元/吨。考虑到彩投彩票网_四季度外矿供给的回升,预计PB粉矿溢价存在下调的可能。
  3.钢材仍有调整可能,或对铁矿石形成压制
  对于钢材价格走势,我们认为彩投彩票网_四季度关键取决于采暖季限产的执行力度和冬储启动时间和力度。彩投彩票网10月浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢旬,《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式发布,其内容与征求意见稿相比变化并不大,但将PM2.5浓度平均降幅和重度及以上污染天数同比降幅下调到了4%和6%,征求意见稿浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢分别为5.5%和8%。同时,生态环境部最近一次的新闻发布会再次强调了坚决反对“一刀切”和“先停再说”的做法,但也强调了以更大力度推进秋冬季大气污染治理。彩投彩票网因此,从目前释放出的政策信息来看,今年采暖季限产的幅度可能低于市场预期,因此,未来1—2个月钢材产量同比将继续维持高增长态势。
  冬储方面,下游冬储的主要因素是当前价格水平、对未来的预期以及资金成本。从历史数据看,每年11—12月,一般钢价经历一轮大幅下跌并企稳之后,社会库存开始加速累积,而钢价也随之开始企稳,2016、2017两年该规律不是很明显,主要是由打击地条钢和环保限产政策所致。目前,根据我们的调研了解,贸易商在当前价位下冬储意愿并不强,大部分要在现货价格下跌300元/吨左右才会考虑逐步冬储。加上11月份之后,市场逐步进入需求淡季,建材需求强度很难维持9—10月的水平。故在一些浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢期利空因素的影响下,钢材价格未来1—2周仍存在调整可能。彩投彩票网钢厂利润一旦出现明显收窄,将对铁矿石价格形成打压。
  风险因素
彩投彩票网  1.废钢价格的坚挺可能对铁矿石价格形成支撑。
  2.若彩投彩票网_四季度海外矿山供给回升不及预期,将对铁矿石价格形成提振。
  3.若彩投彩票网_四季度钢材价格明显回升,将拉动铁矿石价格上涨。
  结论及操作
  综合来看,10月份以来,外矿发货量下降,钢厂复产以及废钢坚挺对铁矿石价格形成支撑。但彩投彩票网_四季度铁矿石价格下行趋势料会延续,一是未来1—2个月在矿山年底冲量和季节性因素的影响下,铁矿石供应料进一步回升。二是11月浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢旬面临采暖季限产,且彩投彩票网_四季度又为钢厂生产的季节性回落期,故生铁日均产量环比回落将是大概率事件,这将抑制钢厂补库存的积极性。彩投彩票网同时,高品矿性价比的减弱也将对矿价形成抑制。三是在一些浙江快三计划群—主页-彩经_彩喜欢期利空因素的影响下,钢材价格未来1—2周仍存在调整可能,钢厂利润一旦出现明显收窄,将对铁矿石价格形成打压。
 

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